日经指数随华尔街上涨，日经225指数向上触及59000点

日经指数随华尔街上涨,日经225指数向上触及59000点。今日,日本股市迎来强势上涨,日经 225 指数高开高走,盘中持续走高,市场情绪显著回暖,成为亚太市场焦点。

盘面呈现普涨格局,科技、半导体、电子零部件板块表现尤为突出,权重股集体走强,带动指数稳步上行。金融、汽车等板块同步反弹,市场交投活跃度明显提升。

日经指数随华尔街上涨

先说日本,日经225指数今年以来累计涨幅已经突破15%,创下1990年以来的最佳开局,核心驱动力有三个:一是日本央行维持宽松货币政策,利率长期处于低位,市场流动性充裕,大量资金涌入股市;二是日本企业盈利持续改善,尤其是半导体、汽车、精密制造等核心产业,受益于全球供应链复苏和技术升级,业绩表现亮眼;三是外资持续抄底,全球资本看好日本经济复苏前景,不断增持日本股市资产,形成“资金+业绩”的双重利好。

本轮上涨主要受多重因素推动:

隔夜美股延续强势,外围市场情绪回暖,全球风险偏好回升;

市场对流动性预期趋于乐观,资金逐步回流亚太股市;

日本企业业绩预期改善,科技赛道景气度持续提升。

受日本股市走强带动,韩国等亚太主要市场同步走高,区域市场整体氛围偏暖。

4月8日,东京股市的日经平均指数急剧上涨。中东局势紧张的缓和构成支撑,但刷新2月底创出的历史最高点的障碍仍然存在。投资者日趋无法忽视的是长期利率水平的上升。

4月8日的日经平均指数上涨2878点(5.4%),报收于5万6308点。与2月底创出的最高点和3月底的最低点相比,实现了“收复一半失地”。由于伊朗和美国达成立即停火的协议,对中东紧张局势有所缓和的看法让投资者恢复了乐观态度。

日经225指数向上触及59000点

日本国债此前在超低利率之下无法成为股票的替代投资对象。日本银行(央行)通过超宽松货币政策增加国债的购买,其目的之一是推动资金从低收益率的国债转移到股票等风险资产的“投资组合再平衡效果”。

相反,目前处于27年来最高水平的长期利率作为投资对象正在复苏。国债投资在投资之初就能确定持有至到期时的收益,与收益不确定的股票相比,被认为是低风险的投资对象。长期利率处于超过约1%的预期股息收益率的水平,过去因超宽松政策而加强的从国债而流向风险资产的资金可能出现回流。

实际上,目前已开始看到利率上升对股价的影响。观察日本的长期利率和日经平均指数与前一天相比的价格波动的相关性,可以发现进入3月以来负相关急剧增强。这意味着长期利率上升和日经平均指数下跌更容易同时发生。

股票市场此前经受住利率上升的原因之一是,长期利率低于名义增长率的“Domar's theorem(多马定理)”得以维持。考虑到日本央行提出的2%的物价稳定目标和0.5～1%左右的日本潜在增长率,要满足中长期的Domar's theorem,长期利率必须维持在2.5 ~ 3%的水平。

PGIM Japan的股票投资部长鸭下健认为:“如果长期利率的上升超过2.5%,股票市场也将无法忽视”。

日本过去发行的所有的平均利率仍然在0%左右,利息支出不会马上增加。不过,如果在较高的长期利率持续的情况下逐步推进日本国债的置换,整体的利率水平也会上升,有可能通过财政风险成为股价下行的压力。

日经指数随华尔街上涨,日经225指数向上触及59000点。日本的长期利率已明显超过日本央行提出的2%的物价目标,日本国内债券市场正在明显摆脱超宽松货币政策。